Wyceny Anthropic, OpenAI i SpaceX przewyższają wszystkie wyjścia VC z USA od 2000 roku

Nadchodzące wejścia na giełdę firm Anthropic i OpenAI, wraz z niedawnym debiutem SpaceX, wskazują na bezprecedensową skalę generowanej wartości w sektorze technologicznym. Według raportu NCVA-Pitchbook Venture Monitor, łączne wyceny tych trzech podmiotów mają przewyższyć sumę wszystkich wyjść firm wspieranych przez kapitał wysokiego ryzyka w Stanach Zjednoczonych od 2000 roku.

Bezprecedensowa skala wycen

SpaceX zadebiutowało na rynku publicznym z wyceną 1,77 biliona dolarów. Oczekuje się, że Anthropic i OpenAI również osiągną wyceny liczone w bilionach, co sprawi, że łączne wyceny tych trzech firm mogą przekroczyć 4 biliony dolarów. Dla porównania, amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) odnotowała zaledwie 70 miliardów dolarów wpływów z IPO w USA w ubiegłym roku.

Raport podkreśla, że choć dane te nie obejmują firm spoza USA, takich jak Alibaba, ani nie mierzą ściśle płynnej gotówki, a raczej „stworzoną wartość”, to i tak skala jest oszałamiająca. Warto zauważyć, że wiele kluczowych innowacji technologicznych, takich jak iPhone, Android, YouTube czy Instagram, miało miejsce w firmach, które już były notowane na giełdzie, co oznacza, że ich wartość nie jest uwzględniona w tych danych dotyczących IPO.

Kontekst historyczny i czynniki wzrostu

Ostatnie 25 lat obfitowało w znaczące debiuty giełdowe, w tym Google (2004), Tesla (2010) i Meta (2012), które obecnie należą do najcenniejszych firm na świecie. W tym samym okresie firmy takie jak LinkedIn, Slack i WhatsApp zostały przejęte za kwoty przekraczające 20 miliardów dolarów. Nawet IPO Ubera w 2019 roku, wycenione na 84 miliardy dolarów, wydawało się wówczas ogromną kwotą, ale stanowi mniej niż 5% obecnej wyceny SpaceX.

Istnieją dwa główne czynniki, które przyczyniają się do tak gigantycznych wycen:

• Dłuższe pozostawanie firm prywatnymi: Współczesne firmy technologiczne, w przeciwieństwie do tych z przeszłości, dłużej utrzymują status prywatny, co pozwala im na osiągnięcie znacznie wyższych wycen przed wejściem na giełdę. Przykładem może być Google, które dziś prawdopodobnie opóźniłoby swoje IPO, aby zadebiutować z wyższą wartością.
• Kapitałochłonność rozwoju AI: Szkolenie modeli sztucznej inteligencji wymaga ogromnych inwestycji kapitałowych, co zmusza laboratoria do intensywnego pozyskiwania funduszy i w konsekwencji prowadzi do zawyżonych wycen.

Niezależnie od tych czynników, obecna skala ofert publicznych znacząco przewyższa wszystko, co branża technologiczna doświadczyła do tej pory, wywierając presję na istniejącą infrastrukturę finansową.

Fenomen ten podkreśla dynamiczną ewolucję rynku technologicznego i rosnące znaczenie sztucznej inteligencji jako siły napędowej globalnej gospodarki. Wartość generowana przez te innowacyjne firmy nie tylko zmienia krajobraz finansowy, ale także wskazuje na przyszłe kierunki rozwoju technologicznego i inwestycyjnego na świecie.

Źródło: techcrunch.com