Anthropic może osiągnąć wycenę 2 bilionów dolarów podczas debiutu giełdowego

Inwestorzy Anthropic, startupu specjalizującego się w sztucznej inteligencji i twórcy modelu Claude, przewidują, że firma może osiągnąć wycenę 2 bilionów dolarów lub więcej podczas planowanego debiutu giełdowego jesienią 2026 roku. Ta oszałamiająca kwota przewyższyłaby wycenę SpaceX i uczyniłaby ofertę Anthropic największą w historii. Sześciu obecnych inwestorów firmy potwierdziło, że szybko rosnące przychody Anthropic pozwolą na ponad dwukrotne zwiększenie jej obecnej wyceny.

Rosnące przychody i ambitne prognozy

Debiut giełdowy na takim poziomie mógłby przynieść miliardy dolarów zysków wczesnym inwestorom pięcioletniej firmy, ale jednocześnie stanowiłby test dla rynków publicznych, które stają się coraz bardziej ostrożne wobec boomu na AI. Zwolennicy Anthropic twierdzą, że gwałtowny popyt na zaawansowane modele i narzędzia AI firmy uzasadnia ich wysokie oczekiwania. Inwestorzy przewidują, że roczne przychody Anthropic osiągną od 100 do 120 miliardów dolarów do końca 2026 roku, co stanowi ponad dziesięciokrotny wzrost w ciągu roku. Jest to szacunek oparty na preferowanej przez startup metodzie, która wnioskuje o całorocznej sprzedaży na podstawie ostatnich wyników.

Jeden z inwestorów stwierdził: „Jeśli Anthropic rośnie o 800 procent rocznie, można by przypuszczać, że w najniższym scenariuszu ich wycena wyniesie 30-krotność przychodów. To uczyniłoby ich firmą wartą 3 biliony dolarów”. Anthropic nie ma publicznie notowanego amerykańskiego odpowiednika, który mógłby służyć jako punkt odniesienia dla jej wyceny. Jednak firmy postrzegane jako beneficjenci AI, takie jak grupa analityki danych Palantir i firma chmurowa Nebius, były w tym roku notowane na poziomie około 55-krotności przychodów.

Kilku inwestorów zaznaczyło, że kadra kierownicza Anthropic nie ustaliła jeszcze docelowej wyceny IPO, nawet w prywatnych rozmowach. Niemniej jednak, inwestorzy opracowali własne modele finansowe. Ich optymistyczne prognozy pojawiają się pomimo rosnących wyzwań, w tym zwiększonej konkurencji ze strony chińskich rywali, presji na regulacje AI oraz tlącego się sporu z rządem USA.

Wyzwania i konkurencja

Obawy te, w szczególności tymczasowy zakaz Departamentu Handlu USA dotyczący najlepszych modeli Anthropic, przyczyniły się do spowolnienia ogólnego wzrostu przychodów w czerwcu 2026 roku, jak podaje dwóch inwestorów zaznajomionych ze sprawą. Mimo to, firma szybko się odbiła i kontynuuje wzrost w niezwykłym tempie, nawet jak na standardy Doliny Krzemowej. Startup, kierowany przez Dario Amodeiego, złożył dokumenty w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) w czerwcu, co wprowadziło firmę w okres ciszy, ograniczający publiczne ogłoszenia dotyczące jej wyników finansowych.

W tym roku Anthropic zyskał przewagę nad rywalami, takimi jak OpenAI i Google, wprowadzając modele, które przewyższały konkurencję, jednocześnie koncentrując się na sprzedaży dla klientów biznesowych. W maju grupa ogłosiła, że jej roczne przychody przekroczyły 47 miliardów dolarów. Fundusze venture capital, państwowe fundusze majątkowe i inni inwestorzy instytucjonalni zainwestowali w firmę blisko 100 miliardów dolarów w 2026 roku. W maju wycena Anthropic po raz pierwszy przewyższyła wycenę OpenAI, osiągając 965 miliardów dolarów, wliczając w to nowe inwestycje.

Grupa stoi jednak również przed znaczną niepewnością. Wielokrotnie ścierała się z administracją Trumpa i pozostaje w aktywnym sporze sądowym z Departamentem Obrony USA, który na początku tego roku określił Anthropic jako ryzyko dla łańcucha dostaw. Anthropic został zmuszony do krótkotrwałego wycofania swoich wiodących modeli, Fable 5 i Mythos 5, po nałożeniu kontroli eksportowych przez Departament Handlu w czerwcu. Ten incydent zaniepokoił niektórych klientów polegających na modelach Anthropic.

Klienci są również coraz bardziej wrażliwi na cenę dostępu do najlepszych modeli. W obliczu rosnących kosztów, w niektórych przypadkach, wycofali dyrektywy dla pracowników, aby maksymalizowali wykorzystanie AI, i zdecydowali się na mniej potężne, tańsze modele. Wiodący model Anthropic kosztuje ponad dwa i pół raza więcej niż flagowy model OpenAI, podczas gdy chińskie alternatywy o otwartym kodzie, które również znacznie się poprawiły w tym roku, są ułamkiem tej ceny, według Artificial Analysis, firmy analizującej modele AI.

Anthropic zwiększył swój udział w rynku wśród amerykańskich firm w zeszłym miesiącu, według danych grupy płatniczej Ramp. Jednak analitycy firmy stwierdzili, że firmy „osiągają limit wydatków na AI” i zwracają się ku tańszym alternatywom. „Łatwo jest wskazać wyzwania”, powiedział inwestor Anthropic, który wspierał również grupy AI, w tym OpenAI i SpaceX, które weszło na giełdę z wyceną 1,77 biliona dolarów w czerwcu. „Ale firma nadal zajmuje pierwszą pozycję pod względem wydajności, pozycjonowania i tego, czego ludzie chcą doświadczyć”.

Szersze konsekwencje dla rynku AI

Potencjalna wycena Anthropic na poziomie 2 bilionów dolarów podczas debiutu giełdowego podkreśla ogromny optymizm i dynamikę panującą na rynku sztucznej inteligencji, pomimo rosnących wyzwań regulacyjnych i konkurencyjnych. Szybki wzrost przychodów i innowacje technologiczne firmy wskazują na jej kluczową rolę w kształtowaniu przyszłości AI, jednocześnie stawiając pod znakiem zapytania stabilność tak wysokich wycen w obliczu presji kosztowej i alternatyw. Sukces Anthropic na giełdzie może stać się barometrem nastrojów inwestorów wobec całego sektora AI.

Źródło: arstechnica.com